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郑交所:进一步探索多元化的对外开放路径

总结

[郑娇:进一步探索多元化开放路径]郑州商品交易所副总经理王亚梅表示,正商正在积极研究外国贸易商以QFII和RQFII的形式参与国内商品期货和期权市场,并进一步探索多元化。外部世界的开放之路。 (一财)

郑州商品交易所副总经理王亚梅表示,正商正在积极研究外国贸易商以QFII和RQFII的形式参与国内商品期货和期权市场,并进一步探索多元化的开放路径。

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基金布局商品第一批商品期货ETF获批准

在8月27日举行的“2019年机构商品衍生品论坛”上,许多市场参与者表示,机构投资者正在根据中国商品市场的流动性,影响力和资产配置价值等因素加速进入市场。商品期货市场交易,并有大量行动。巧合的是,同一天,首批商品期货ETF,包括中国饲料大豆期货ETF,大成有色金属期货ETF和建新益生能源化工期货ETF获得批准。上述ETF将在ETF发行后在交易所上市,这意味着ETF军队增加了新品种。

华夏基金研发部总经理罗红艳表示,随着资产配置时代的到来,商品投资机会将凸显,商品期货ETF产品将进一步展开。

事实上,近年来,中国的商品期货市场发展迅速,交易日趋活跃,流动性一直居高不下。期货市场在价格发现和套期保值方面发挥了更大的作用,吸引了许多相关行业的客户。与此同时,其地位和影响力得到进一步确立。

公共基金在三大行业的配售

面对商品期货ETF,《华夏时报》记者询问了一些期货公司高管,发现该行业长期以来一直期待商品期货ETF。自《商品期货交易型开放式基金指引》于2014年12月发布以来,只有国泰航空,Boss,E Fund和华安等四家基金公司跟踪了黄金现货的ETF产品。 2015年8月,第一个商品期货基金 - 瑞银白银期货基金(LOF)启动,但商品期货ETF尚未获批。

所谓的商品期货ETF是指以交易为导向的开放式基金,它将商品期货合约作为投资策略并跟踪商品期货价格的走势。由于商品与传统股票和债券之间的相关性较低,商品期货ETF可以作为良好的资产配置工具来分散风险。商品期货ETF具有以下优势:投资门槛低,交易成本低,交易渠道便利,杠杆率低,风险可控,T + 0交易,投资效率高,商品指数高,透明度高,跟踪误差低,关联商品,资产配置和抗通胀能力。

事实上,随着银行融资的新规则,商品基金也是公共资金的重要战略类别。例如,就机构客户而言,资产配置的重要性日益突出。公共部门FOF(包括养老基金FOF),私募股权FOF,银行财富管理和其他配置型机构客户正在逐步增长;在个人客户方面,单一资产投资风险增加,互联网随着销售渠道的快速发展,基金投资咨询模式有望在未来开放;就国外客户而言,预计ETF将被纳入互连和投资目标,并且对外国机构也具有吸引力。

“随着国内资产配置时代的到来,商品作为一种独特的资产类别越来越受到资产管理机构的关注。同时,由于CPI是衡量消费品价格变化的指标,商品的分配具有天然的抗通胀优势。国内豆粕期货价格与国际市场联动具有很高的市场化程度。因此,豆粕期货ETF的发展具有重要意义。“罗红艳在接受《华夏时报》采访时表示。

为何选择豆粕期货作为ETF的发展目标,罗红艳进一步表示,大企业的豆粕期货价格与国际市场挂钩,市场化程度较高。 Dashington与CBOT大豆价格趋势之间的茧合约密切相关。两者之间的相关系数高达0.70。在消除受宏观干扰因素影响的时间段并根据汇率进行转换后,两者之间的相关性可以达到90%。

其次,罗红艳表示,豆粕期货市场容量大,流动性好。豆粕期货市场于2000年上市。自上市以来,豆粕期货的地位一直在稳步上升。 2015年平均每日仓位近232万,近年来稳定在200万左右。交易量波动很大。 2016年,日均成交量超过251万手,为历年最高。

2018年豆粕主力合约日均持仓量近207万只,国内商品持仓量排名第二;平均每日交易量接近129万,排名第三。在农产品期货中,豆粕期货位居首位。从交易头寸比率来看,主要市场主力合约的交易比率约为1.06,而豆粕仅为0.62,低于大多数国内品种。豆粕期货市场相对较为成熟和理性。

此外,对于批准的豆粕期货ETF,中国资产投资部基金经理荣伟告诉《华夏时报》记者,由于农产品与传统股票和债券没有高度相关性,因此可以有效利用作为资产配置工具。客户资产组合的风险收益结构;其次,传统种群在对抗通货膨胀方面的作用较为有限,豆粕作为猪的主要饲料来源,与CPI具有稳定的相关性,具有天然的抗通胀优势。

荣荣表示,公开募股有望成为商品期货市场的重要参与者。国内豆粕期货市场的投资结构相对发达,包括对冲行业客户,交易客户和金融机构对冲基金客户,但缺乏配置客户。公募基金产品的增加将进一步深化豆粕期货市场的内涵,对市场稳定起到积极作用。

大成有色金属期货ETF采用完整的复制方法追踪上海期货交易的所有彩色金属期货价格指数。它是中国第一家也是唯一一家可直接投资有色金属期货的指数基金。大成基金期货投资部总监李绍表示:《华夏时报》记者表示:该基金采用全面复制方式进行投资,并根据成分股指期货合约的构成及其权重构建投资组合。

据公开资料显示,该基金是中国首批商品期货基金,也是目前投资于有色金属期货的唯一基金。此外,大成有色金属期货ETF的投资策略明确,“买入并持有”,被动管理策略通过持有上一期彩色金属指数成分的所有合约来追踪指数的长期趋势。

投资者不直接参与商品市场交易,只能通过购买赎回基金份额或二级市场交易参与商品投资。投资门槛远低于直接投资商品期货。 ETF基金认购的投资门槛为1000元,联合基金认购的投资门槛仅为1元。该基金的投资目标是透明的,即上海铜业,上海锌业,上海镍业,上海铝业,上海铅业,上海和上海6期货合约+货币市场工具。

建行内幕消息人士称《华夏时报》记者称,建新益生正商能源化工期货ETF(以下简称建新能ETF)追踪的目标为益生正商能源化工指数A(以下简称益生)可A)。建新能ETF主要采用指数复制策略追踪益生宁A指数,并严格按照益生能A指数中成分品种的比例构建组合。

同时,指数成分品种不是简单地加入,而是通过定量手段,根据期货交易量和现货消费的多样性,季度动态调整,权重变化反映了成分商品和现货需求的基本强度这种情况充分考虑了期货市场的活动水平。目前,益生能A指数的四种成分是动力煤,PTA,甲醇和玻璃。它们都是能源和化工期货品种,交易量大,正商交易活跃。上游和下游产业与我们的日常生活密切相关。

零售期货交易商能否改变亏损?

据记者了解,国外商品ETF经历了15年的发展,虽然全球ETF的比例不高,但它已成为一个较发达的市场。相比之下,中国的商品ETF市场才刚刚开始。根据美国ETF数据库,截至2019年6月28日,美国全产品ETF的总规模已超过95亿美元。

由于其在资产配置方面的独特功能,商品期货ETF也受到美国投资公司的青睐。它是资产配置组合中不可或缺的目标之一。经过第一批商品期货ETF的批准,国内投资者将来可以通过公共资金部署中国的商品期货。建行基金内部人士向《华夏时报》表示,购买建新能ETF需要开立股票账户,个人投资者和机构投资者均可参与。

投资者可以购买建新能ETF,可以通过两种方式实现收益:首先,基于ETF基金的独特属性,ETF基金在交易所上市,投资者可以实时在二级市场交易赚取差价;它是基金本身的收入,投资者可以通过长期持有来赚取基金的增值收入。

“对于大多数参与期货交易的普通投资者来说,期货市场仍然很难交易,这使得商品的投资门槛更高。除非对参与市场交易的人有严格的交易系统。快节奏的变化和交易信息的不对称,大多数交易者处于亏损状态,希望商品ETF的出现可以改变这种状态。“期货投资者梁先生告诉《华夏时报》记者。

据报道,期货ETF的投资门槛远低于直接投资商品期货的投资门槛。以大成有色金属期货ETF为例。认购的投资门槛为1000元,联合基金认购的投资门槛仅为1元。这样就省去了期货市场50万元的投资门槛,投资者可以轻松参与分享期货市场的投资收益。在收益方面,该基金类似于指数基金+货币基金收益增值组合,10%的期货保证金+超过80%的资产投资和与货币基金投资相同;在效率方面,基金二级市场可以进行T + 0交易。

面对第一批商品ETF的批准,一些业内人士表示,尽管商品ETF的诞生已经解决了许多想要分配一些商品的普通投资者的投资需求,降低了投资门槛,降低了投资风险,但由于商品交易所ETF以交易所和深圳证券交易所的场内交易为主,因此这两个市场如何协调交易系统和商品期货市场的交易时间是成功推出的重要进展商品ETF。

另外,考虑到商品期货的夜间交易,交易合约与海外期货品种有联动效应,国内证券市场没有夜间交易,如何避免大幅波动。夜间交易商品的价格,第二天商品ETF开盘后价格大幅跳升或低开,这需要后期交易系统进一步改善。 (来源:中国时报)

(文章来源:First Finance)

(编辑:DF075)

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