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建信期货:期货向现货回归 铁矿石中期或再度走强

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1。现货价格调整为固定价格。目前继续下跌空差异不大

图1:普氏铁矿价格指数:美元/吨

数据源:风。建新期货研究中心

图2:主要市场铁矿石现货价格:元/吨

数据源:风。建新期货研究中心

8月29日至9月13日,钱包铁矿石62%的价格指数在触及81.45美元/吨底部后迅速反弹至99.1美元/吨,然后在10月底回落至84美元/吨 同期,青岛港61.5%级铅粉和61%级迈克粉价格分别从692元/吨和665元/吨快速回升至757元/吨和723元/吨,之后又回落至675元/吨和646元/吨 铁矿石现货价格已经调整到一个固定的水平,到目前为止没有太大的下跌空

2月下旬和9月至10月初,全国高炉作业率大幅下降,但10月初以来的快速恢复导致全国高炉作业率大幅下降。9月初,重点钢铁企业粗钢日均产量略有下降,总体保持较高水平。

今年6月下旬至7月中旬,全国高炉操作率从71.13%大幅下降至66.02%,7月中旬至8月上旬上升至69.48%。从9月20日起,该指数在67.96%至68.23%之间徘徊,从9月底至10月初大幅降至56.22%,自10月初以来迅速回升至63.54%。

据中国钢铁协会统计,9月初重点钢铁企业粗钢平均日产量为201.8万吨,比10天减少1.4万吨,降幅为0.69%。 截至9月中旬,重点钢铁企业钢材库存为1058.62万吨,比上一个十天周期减少121.3万吨,降幅为10.65%。 9月初,重点钢铁企业粗钢日均产量略有下降,总体保持高位。

图3:中国河北唐山高炉操作率:%

数据源:风,建新期货研究中心

图4:中国重点钢铁企业和粗钢日均产量估计:吨

数据源:风,建新期货研究中心

继3月和5月中旬下游钢铁需求大幅下降后,整体波动自9月初反弹并下降,但仍保持强劲。由于河北等地又一次严重污染天气预警,原材料价格疲软,钢材价格相对强势,因此钢厂的盘利润迅速反弹

图5:上海终端线蜗牛购买量:吨

数据源:风,建新期货研究中心

图6:钢厂的盘利润:元/吨

数据源:风,建新期货研究中心

5月17日至31日3周,上海终端线蜗牛购买量从吨急剧下降到吨6月6日至9月6日,为期14周的冲击反弹至吨,9月30日短暂回落至吨,但在10月12日、18日和25日又回升至吨,表明自5月中旬以来下游钢铁需求大幅下降后,整体冲击反弹,自9月初以来略有下降,但依然强劲。

6月下旬邯郸和唐山相继发布限产通知,6月28日,钢厂基于2001年合同的利润迅速回升至238元/吨。 然而,利润再次受到铁矿石价格上涨的侵蚀,7月31日最低开盘价达到5元/吨。 黑色期货在八月份大幅下跌。由于原材料的跌幅明显大于成品,利润大幅反弹至130元/吨以上。 从9月下旬到10月中旬,河北和山东的大部分地区在集中生产限制后解除了重污染天气的警告。利润大幅上升至253元/吨,然后大幅下降。 10月底,随着河北等地再次发出严重污染天气警报,原材料价格疲软,钢材价格相对强劲,钢厂地表利润迅速反弹。 截至10月31日,该钢厂的利润仅下降了33元/吨,即13.9%,从6月28日的238元/吨降至205元/吨。

4。在铁矿石总库存较低、进口铁矿石出货量和到货量下降、钢厂利润上升的背景下,后期铁矿石现货价格可能会再次走强。

图7:港口铁矿石库存和清关:10,000吨

数据源:风,建新期货研究中心

图8:大中型钢厂铁矿石库存可用天数:

数据源:风,建新期货研究中心

11月1日,全国主要港口铁矿石库存为5.5万吨,比9月27日的1.4万吨增加661.79万吨,增幅为5.11%。 此外,10月份国内钢厂的铁矿石库存大幅下降。 5月中旬至8月中旬,国内大中型钢厂进口铁矿石库存基本保持在27-29天的水平。8月下旬,明显下降到24天,但9月中旬上升到27天,9月下旬急剧上升到39天,10月中旬下降到30天

10月6日、13日、20日和27日四周巴西和澳大利亚的铁矿石总运输量为8458.3万吨,比9月8日、15日、22日和29日四周巴西和澳大利亚的铁矿石总运输量减少59.4万吨,降幅为0.7%。 10月6日、13日、20日和27日前后的4周内,北方6个港口的铁矿石到货量为3762.6万吨,比9月8日、15日、22日和29日前后的4164.4万吨下降了401.8万吨,降幅为9.65%。

港口铁矿石库存继续上升,但总体水平不高。与此同时,进口铁矿石装运量略有下降,到货量大幅下降。 在铁矿石总体库存较低、进口铁矿石出货量和到货量下降、钢厂利润上升的背景下,铁矿石现货价格可能在后期再次走强。

图9:巴西和澳大利亚的铁矿石出货量:10,000吨

数据源:Wind,建新期货研究中心

图10:北方六个港口的铁矿石出货量:10,000吨

数据源:Wind,建新期货研究中心

第五,技术方面:自9月16日以来,铁矿石2001年合约反弹,然后在震荡中回落。最近,5天平均价格先涨后跌。10天平均值稳定下来,略有上升。20-30天的平均水平继续小幅下降。40天平均值继续小幅上升。60天平均值继续下降。90天平均值继续回落,120天平均值继续上升。KDJ指数与49-53纠缠在一起;MACD绿色柱靠近轴0;当价格在BOLL中轨附近遇到阻力并在下轨和中轨之间运行时,价格会回落。BOLL开口先扩大,然后缩小。目前,三角形排列格局正在收敛,并在后期或第二次触底后再次反弹。

图11:2001年4月初以来铁矿石合约的日k线和主要技术指标

数据源:博一大师,建新期货研究中心

VI,结论和操作思路

早期钢厂利润下降空,但钢材价格近期稳定并受益;前期,进口矿石出口量增加空,但近期出口量大幅下降。电炉早期产能利用率高空,但废钢资源有限,近期盈利。 总体而言,前期的悲观情绪逐渐恢复到谨慎乐观,期货市场又回到现货市场,从而抓住机会修复基础。

据估计,中期(2-4周)空将有一定反弹。建议讨价还价,制定多种策略,在合适的时间进入体育场。

风险点:1。国际金融市场的变化或影响风险偏好;2、河北等地限制生产或影响高炉开工和铁矿石需求;3.国内房地产新建设增长率继续下降,钢铁和铁矿石现货价格反弹相对疲软,对铁矿石生产和贸易企业产生不利影响。4.第四季度是钢铁需求淡季,终端需求不太可能显着改善。

建新期货一队

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责任编辑:宋鹏

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