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申万期货:塑料短线交易策略报告

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Summary:

结论:9月下半月的显性库存被顺利清除,PE石化库存一度创历史新低 在后期,随着供需疲软模式的持续增加,PE的显性库存移除将被阻止,链上偏差的确定性更高,并且现在或当PE的年度库存压力处于最低时。 总的来说,未来供需平衡将会很弱。

市场基本面:

供应方:生产成本方面,随着煤价和油价的下降趋势,煤基和油基聚乙烯工艺的生产成本较2018年有所下降。目前,设备成本约为7600元/吨。 一些成本较低的大型煤化工企业的生产成本可能远低于这个值。 从神华能源、中美能源、宁夏宝丰的半年度报告可以看出,聚乙烯生产成本不到6000元/吨,每吨利润可达1000元/吨以上。 在利润方面,大量设备已经进入亏损范围,包括外部乙烯生产的甲醇制烯烃和聚乙烯,亏损约1000元/吨。 就产量而言,聚乙烯产量继续创新高,单个月就达到150万吨。 随着后续产能的不断交付,产量将进一步增加。 然而,自2018年以来,农用薄膜产量大幅下降。 主要原因是技术和厚度的提高导致了农用薄膜使用寿命的不断延长。

需求方面:由于聚烯烃下游企业今年基本保持了相对较低的原材料库存水平,金、九、银的传统季节性趋势更加明显。 目前,下游聚乙烯作业率与往年基本持平,刚性需求保持稳定。 10月份仍将有需求支持,但需求面将在10月份之后的一个月里减弱。

结论:9月下旬优势库存顺利清除,石化聚乙烯库存一度创历史新低。 在后期,随着供需疲软模式的持续增加,PE的显性库存移除将被阻止,链上偏差的确定性更高,并且现在或当PE的年度库存压力处于最低时。 总的来说,未来供需平衡将会很弱。

引用判断:

一般来说,我们认为塑料更有可能在年底前继续其广泛的冲击。

策略概述:

交易策略主要是当天的短期交易

根据技术指标选择出入境点,如5分钟k线或15分钟k线MACD、KDJ等。

品种和合同:L2001

风险因素和对策:

风险因素:上游生产或下游需求的意外情况等。

对策:严格止损

图表

图1:聚乙烯生产工艺成本(元/吨)

来源:深湾期货研究所

图2:聚乙烯利润趋势图(元/吨)

来源:深湾期货研究所

图3:聚乙烯(左)、LLDPE(左)、农膜产量(右)

来源:深湾期货研究所

图4:聚乙烯相关产品月生产率

资料来源:深湾期货研究所

图5: PE进口数据(吨)

资料来源:深湾期货研究所

图6: PE石化库存

资料来源:深湾期货研究所

深湾期货2队叶莉

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责任编辑:宋鹏